Recortes consecutivos y contexto económico actual
En lo que va de 2025, el Banco de México (Banxico) ha recortado su tasa de interés de referencia en cuatro ocasiones, sumando una baja total de 200 puntos base. La tasa, que inició el año en 10%, se ubica ahora en 8%, nivel que no se registraba desde junio de 2022.
El entorno económico nacional se ha visto marcado por un estancamiento en la actividad productiva. A pesar de señales de moderación en la inflación, esta sigue fuera del rango objetivo de Banxico, lo que complica el escenario para futuras decisiones de política monetaria.
Desacuerdo interno en la Junta de Gobierno
La más reciente decisión del banco central no fue unánime. El subgobernador Jonathan Heath votó en contra del recorte, proponiendo mantener la tasa en 8.50%. Heath argumentó que aún persisten riesgos inflacionarios importantes y mostró escepticismo frente a las proyecciones actuales.
“He visto cómo los pronósticos económicos muchas veces fallan. Los economistas pueden predecir todo, menos el futuro”, afirmó en una declaración pública el pasado 13 de junio.
Inflación fuera del objetivo y ajustes en el discurso oficial
La inflación general en la primera quincena de junio se situó en 4.51% anual. Aunque muestra señales de desaceleración, esta cifra representa la tercera quincena consecutiva fuera del rango objetivo de 3% +/- un punto porcentual.
En este contexto, Banxico modificó el lenguaje en su más reciente comunicado. A diferencia de declaraciones anteriores, donde anticipaba recortes “de la misma magnitud”, ahora plantea valorar ajustes “adicionales” sin precisar su tamaño. Esto indica un viraje hacia una postura más prudente.
Reacciones de analistas y previsiones para el resto del año
Gabriela Siller, directora de análisis económico de Banco Base, explicó que el tipo de cambio se mantuvo estable tras el anuncio, al considerar que el recorte ya estaba descontado por el mercado.
Por su parte, especialistas de Monex señalaron que la inflación subyacente muestra un comportamiento menos favorable de lo anticipado. “Los precios de servicios y mercancías continúan repuntando, pese a la debilidad económica”, advirtieron.
De cara al futuro, Monex estima que Banxico realizará un recorte adicional de 25 puntos base en julio, situando la tasa en 7.75%. En tanto, Liam Peach, economista senior de Capital Economics, anticipa un nivel de 7% hacia el cierre de 2025. Considera que el cambio en el tono del comunicado sugiere una estrategia más cautelosa.
Banxico ha iniciado un ciclo de relajamiento monetario que refleja los desafíos actuales: inflación fuera de objetivo, actividad económica débil y alta incertidumbre. Aunque se esperan nuevos recortes, su magnitud dependerá del comportamiento de las variables inflacionarias y del contexto macroeconómico global.
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