La agencia calificadora Moody’s Ratings emitió este miércoles un informe en el que advierte que Petróleos Mexicanos (Pemex) enfrenta un alto riesgo crediticio en los próximos años. Según el análisis, este riesgo prevalecerá independientemente de la estrategia adoptada por el nuevo gobierno encabezado por Claudia Sheinbaum, planteando serios desafíos financieros para la petrolera estatal y el gobierno mexicano.
Escenarios planteados por Moody’s
- Mantener la estrategia actual: En el primer escenario, Pemex y el gobierno continuarían priorizando la autosuficiencia energética a través de la refinación y comercialización de combustibles. Moody’s destaca que esta estrategia requerirá un aumento significativo del apoyo gubernamental para que Pemex pueda cumplir con sus obligaciones de deuda y satisfacer sus necesidades de liquidez. La calificadora prevé que este enfoque duplicará los costos para el gobierno hacia 2026, en comparación con los niveles de apoyo entre 2019 y 2023.
- Refinanciamiento de deuda en 2025: El segundo escenario plantea el refinanciamiento de la deuda de Pemex en 2025 con respaldo gubernamental. Aunque esta medida mejoraría la liquidez de la petrolera a corto plazo, Moody’s advierte que no resolverá el problema estructural del flujo de efectivo negativo. Además, incrementará el riesgo de un canje de deuda forzoso, lo cual sería interpretado como una forma de incumplimiento, afectando la confianza de los inversionistas.
Riesgos y retos financieros
Moody’s señala que los riesgos crediticios de Pemex están cambiando de la producción de petróleo al ámbito financiero. Entre los mayores desafíos destacan:
- Crecientes vencimientos de deuda: Para 2026, Pemex enfrentará importantes obligaciones de pago que requerirán un apoyo gubernamental estimado en 17.4 mil millones de dólares.
- Flujo de efectivo negativo: La empresa continúa operando con déficits, complicando su capacidad para generar ingresos sostenibles.
- Dependencia del gobierno: Apoyar a Pemex es cada vez más oneroso para las finanzas públicas, limitando la capacidad del gobierno para invertir en otros sectores prioritarios.
Medidas anunciadas por Pemex
En respuesta a estos desafíos, Pemex presentó un programa de austeridad que proyecta ahorros de 2,500 millones de dólares y la simplificación de su estructura operativa. El nuevo director general, Víctor Rodríguez, anunció la integración de subsidiarias y una estrategia para aumentar la productividad. Sin embargo, estas medidas podrían ser insuficientes frente a los retos financieros y operativos señalados por Moody’s.
